通过外延并购，密尔克卫(行情603713,诊股)（603713.SH）持续完善化工品贸易战略布局。

6月19日晚间，密尔克卫发布公告，公司拟收购广州宝会树脂有限公司（下称“宝会树脂”）60%股权，交易价格1.08亿元。本次交易的增值率为256.21%。

(资料图片仅供参考)

密尔克卫介绍，标的公司自成立以来一直专注于特种树脂销售，经过多年的积累，在树脂销售方面形成了较强的经验优势、客户资源优势。

密尔克卫是国内领先的专业化工供应链综合服务商，为全球超5000家客户提供高标准的供应链服务。本次收购，公司旨在在现有供应链服务基础上，吸收新的化学品品类，开拓市场。

长江商报记者注意到，并购是密尔克卫发展的重要方式，仅去年以来公司就密集推进多起海内外并购。在并购扩张下，密尔克卫业绩规模也快速增长，营收、净利已连续七年双增。2022年，公司实现营收、净利润115.8亿元、6.05亿元，分别较2015年增长17.4倍、10.9倍。

标的盈利能力稳定

公告显示，6月16日，密尔克卫与永恰科技签署了股权转让协议，密尔克卫拟以自筹资金收购永恰科技持有的宝会树脂60%股权。

资料显示，宝会树脂成立于2008年4月，注册资本为1250万元，主营业务为树脂产品销售。本次收购完成后，宝会树脂将成为密尔克卫控股子公司。

财务数据方面，2022年度和2023年1—2月，宝会树脂分别实现营业收入1.55亿元、1963.89万元；分别实现净利润2407.72万元、318.12万元。

根据公告，标的公司2023年3—12月至2028年预计分别实现营收1.28亿元、1.48亿元、1.49亿元、1.49亿元、1.49亿元、1.49亿元，同期预计分别实现净利润1924.01万元、2184.88万元、2196.78万元、2192.99万元、2194.64万元、2183.87万元。

需要注意的是，本次交易存在较高的评估溢价。本次交易采用收益法评估，截至评估基准日，宝会树脂纳入评估范围内的所有者权益账面值为5081.79万元，在保持现有用途持续经营前提下股东全部权益的评估价值为1.81亿元，增值额为1.3亿元，增值率为256.21%。

密尔克卫表示，公司本次收购宝会树脂60%的股权，是基于对标的公司进行分析与评价所做出的决策，通过标的公司的并入，公司能够在现有供应链服务基础上，吸收新的化学品品类，开拓市场，拓展客源网络、优化资源配置，同时完善化工品贸易战略布局。

密尔克卫提示，本次收购可能形成一定金额的商誉，若标的公司经营业绩未达预期，则公司存在商誉减值风险。

海内外并购扩张业绩飙升

公开资料显示，密尔克卫是国内领先的专业化工供应链综合服务商，目前，公司最主要的业务分为一站式综合物流服务、化工品交易服务、危险废弃物回收处置服务。

其中，化工品交易服务主要为公司借助丰富的化工供应链经营经验及网络化的物流基础设施，通过线上平台及线下一站式综合物流服务的搭建协同，实现线上导流线下，线下反哺线上，旨在打造“化工亚马逊”。2022年，该业务营收达到43.48亿元，营收占比37.57%。

通过20多年的行业运营，密尔克卫已与巴斯夫集团、陶氏集团等国内外众多著名化工公司达成合作。截至2022年末，公司客户数量已超5000个。

长江商报记者注意到，在密尔克卫的发展方式中，并购是一个重要的组成部分。仅2022年全年，密尔克卫便收购了江西省祥旺物流有限公司（现已更名为“江西密尔克卫祥旺供应链管理有限公司”）、上海中波汇利船务有限公司、南京久帝化工有限公司、集惠瑞曼迪斯（上海）环保科技发展有限公司（现已更名为“上海密尔克卫环保科技有限公司”）等。

今年，密尔克卫还宣布了对海外企业的并购。

2月13日，密尔克卫董事会审议并通过了以自筹资金收购STORE+DELIVER+LOGISTICSPTELTD100%股权的议案，交易价格2200万新加坡元。密尔克卫称，通过标的公司的并入，公司能够新增亚太区危险品仓储能力，拓展海外仓配一体化业务条线。

6月4日晚间，密尔克卫又公告，公司全资子公司MW-SG拟以要约方式收购LHNLogisticsLimited100%股权，交易价格3800万新加坡元（约合人民币2亿元）。LHNLogisticsLimited是一家在新加坡交易所凯利板上市的公司。密尔克卫表示，通过并购标的公司，公司能够新增亚太区危险品堆场、运输及罐箱服务能力，拓展公司海外一站式供应链服务，延伸亚太地区的产业布局。

而不断的并购也积累了一定的商誉，截至2023年一季度末，密尔克卫商誉达到8.7亿元。

业绩方面，密尔克卫表现稳定。2015年，公司实现营业收入6.30亿元、净利润5135.26万元，同比分别变动30.76%、-10.52%。此后营收、净利连续七年双增。2016—2022年，公司营业收入从9.39亿元不间断增长至115.8亿元，同期净利润从5603万元增长至6.05亿元，发展迅速。

2022年，密尔克卫营业收入、净利润分别较2015年增长17.4倍、10.9倍。

2023年一季度，由于货代行业整体承压，公司实现营收23.5亿元，同比下降23.2%；实现净利润1.1亿元，同比下降19.6%。

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